今年前三季度，a股市场再次兑现了不确定性原则春节前，机构尴尬股一骑绝尘春节假期后，美债收益率快速上升，导致市场大跌二季度白酒，新能源等热门板块展开强势反弹，三季度周期板块领涨
在此背景下，上海证券报邀请公募基金50强股票型基金公司和数家百亿私募机构参与四季度投资前景问卷调查，并采访多位资深投资专业人士，试图揭示2021年最后一个季度的财富密码。
震荡市大概率延续。
2021年前三季度a股市场走势可以用大幅波动来概括在第四季度，市场前景仍不稳定的观点仍占上风调查结果显示，高达87.5%的受访者认为四季度a股市场将继续波动，只有12.5%的受访者认为市场有一定反弹空间
具体来看，在宏观层面，多数受访者认为宏观经济将延续目前的态势此外，近七成受访者认为，受大宗商品价格上涨的约束，RRR降准，降息等政策提供的边际流动性宽松有限，可能在一定程度上制约四季度市场风险偏好
根据东方基金的分析，四季度国内经济仍存在一定的不确定性海外以航空为代表的出行需求持续复苏，对油价上行趋势形成新的支撑一旦冬季出现极端天气，能源价格可能会进一步上涨，进而推高国内相关产品的价格因此，总的来说，投资者应该为动荡的市场环境做好准备
新华基金也表示，虽然近期工业品价格快速上涨给强周期板块带来了阶段性交易机会，但会进一步侵蚀中下游尤其是中小企业的盈利能力在这种背景下，预计市场将保持疲软和波动
四季度整体市场格局将是‘利润下行’和‘宽松上行’相结合，并将持续波动何权资本投资总监吴俊锋直言不讳
公募私募聚焦高景气轨道。
虽然机构认为市场不具备四季度大幅反弹的动力，但不少机构仍看好结构性机会当被问及第四季度最有前景的资产时，超过80%的机构选择了a股，港股以43.75%排名第二此外，超过90%的机构表示将维持目前的a股持仓，但会进行一些结构性调整从具体投资方向来看，新能源，科技等高景气赛道备受关注
市场并不缺乏投资机会一位基金经理表示，在稳增长相关政策的努力下，此前受到压制的行业基本面有望改善，市场风格将趋于均衡在这种背景下，前期挤在个别赛道的资金会逐渐被分流，所以更要关注估值的合理性在具体的投资方向上，消费，周期，科技等领域都有值得探索的投资机会比如前期调整较多的优质消费股，有望重估科技成长股整体景气度相对较高，但估值却反映出较为乐观的预期在资本宽松，边际弱化的背景下，景气趋势向上，估值合理的细分赛道值得关注
聚明投资总经理刘晓龙也直言，面对复杂的形势，一个应对的办法就是集中行业层面，拉长投资期限。目前，基本可以肯定的是，在碳中和的背景下，新能源的发展前景不会改变，半导体等领域的发展前景也不会改变
问卷调查结果显示，祖茂主要餐饮板块获得了60%以上受访者的青睐，而宁祖主要医药和电气设备也分别获得了50%和43.57%的支持，这表明机构之间的玩法存在明显差异。
兴石投资认为，消费板块的调整已经过去，底部相对稳固在通胀中心上升，增速逐步企稳，资金方面松开油门的宏观组合下，消费板块的相对优势凸显伴随着核心CPI逐步回升，PPI和CPI的剪刀差将逐步收敛，低估值，部分消费的后周期行业有望重估
丰收基金领航资产配置基金经理张静告诉记者，四季度是传统消费的旺季，伴随着双11等购物节的到来，消费行业有望企稳回升而且，沪深主要消费指数经历了半年多的调整，底部特征明显，四季度沪深主要消费指数跑赢整体市场的概率较高
不过，上海一位头部私募投资者直言:称，消费数据未见好转迹象，市场情绪短期内难以好转，消费板块可能继续触底不过，新能源，半导体等领域将在回调后的高景气背景下有不错的表现目前公司重金投入新能源，消费地位几乎为零
另外，在一些组织看来，看好毛和宁并不矛盾一位受访者表示，第四季度仍需关注结构性机会首先是新能源汽车行业的中游制造业由于三季度细分行业基本处于高位波动，明年产能大幅扩张，未来涨价可能平稳，存在估值切换机会，其次是光伏领域的逆变器，这一细分领域的需求持续爆发，部分公司利润有望持续超预期，第三，是医疗服务领域港股公司的一部分，这类企业绝对收益机会相对明确，最后，消费板块市值大的白酒公司可能有阶段性防御的机会
声明：本网转发此文章，旨在为读者提供更多信息资讯，所涉内容不构成投资、消费建议。文章事实如有疑问，请与有关方核实，文章观点非本网观点，仅供读者参考。
